Инвестиции в экономику Казахстана в 2001 году
Редакционный обзор
Тот факт, что основой стабилизационных процессов в казахстанской экономике стало интенсивное развитие нефтегазового комплекса, сегодня не требует доказательств. Стратегическое партнерство с иностранными нефтяными компаниями, вложившими в сырьевой сектор Казахстана многомиллионные инвестиции, позволило республике выйти на мировой рынок углеводородов.
Начиная с 1998 года в Казахстане наметился устойчивый рост добычи и экспорта сырой нефти и конденсата, который ежегодно составляет соответственно около 14-18%. Из года в год растет и объем иностранных инвестиций в нефтегазовую промышленность республики. В 1993-2001 годах валовые инвестиции в этот сектор составили около US$9,6 млрд., или более всех 60% валовых ПИИ, поступивших в Казахстан. Только в 2001 году этот показатель составил 74,5%, или около US$3,3 млрд. (табл. 1).
Всего же в прошлом году, по данным Национального банка РК, в экономику страны было привлечено US$4418,5 млн. валовых, прямых иностранных инвестиций, а нетто-приток внешнего финансирования по операциям прямого инвестирования составил US$2760 млн. Сумма долгов перед материнскими компаниями с учетом капитализации начисленных процентов составила US$1778 млн., при этом три четверти данного долга приходилось на предприятия добывающего сектора.
В 2001 году прямое инвестирование главным образом осуществлялось в акционерный капитал казахстанских предприятий. Основную долю поступлений составили средства, полученные от продажи 5% государственной доли участия в СП “Тенгизшевройл” американской компании “Шеврон” и продажи 30% государственной доли ОАО “Мангистаумунайгаз” компании “Сентрал Эйша Петролеум компани”. Кроме того, прямое инвестирование осуществлялось в строительство КТК, обустройство месторождения Карачаганак, а также геологоразведочные работы нефтяных компаний.
Вместе с тем интенсивный инвестиционный поток в нефтегазовый сектор еще более усиливает диспропорции в развитии различных отраслей экономики и регионов Казахстана. Год от года уменьшаются объемы ПИИ в горный сектор, в цветную и черную металлургию, пищевую и другие отрасли. Осознавая необходимость диверсификации инвестиционных потоков, правительство страны начиная с 1997 года* предприняло меры для привлечения инвестиций в приоритетные сектора экономики. К сожалению, они пока не дали положительных результатов, поскольку иностранные инвесторы предпочитают инвестировать в нефтегазовую промышленность, что, возможно, связано с более благоприятными условиями инвестирования в этом секторе или, по крайнем мере, с сопоставимостью рисков и доходов нефтяных компаний.
*Закон Республики Казахстан “О государственной поддержке прямых инвестиций” от 28 февраля 1997 года
Политические и регулятивные риски, с которыми сталкиваются иностранные инвесторы в сырьевом секторе, носят более управляемый характер, чем аналогичные риски в обрабатывающих отраслях экономики. Отчасти это происходит из-за того, что в ряде контрактов на недропользование, подписанных Казахстаном с зарубежными инвесторами, есть доля государства, а это не может не сказываться на процессе принятия решений соответствующими государственными органами. Кроме того, права иностранных инвесторов пока защищены “стабилизационными положениями” Закона РК “Об иностранных инвестициях”.
Что же касается ситуации с политическими и регулятивными рисками в обрабатывающем секторе, то ни иностранные, ни отечественные инвесторы сегодня не в состоянии ею как-то управлять. Средний и малый бизнес лишен возможности эффективно взаимодействовать со сложным механизмом государственной бюрократии. Он не может лоббировать свои интересы ни путем создания ассоциаций и союзов, ни путем прямого влияния на процесс принятия или изменения решений соответствующих государственных органов.
Серьезные проблемы возникают уже при создании нового бизнеса. Так, иностранному инвестору может потребоваться около полугода для того, чтобы открыть в Казахстане свое предприятие. Не лучше ситуация в этой области и в России, где полное прохождение процедуры регистрации, согласования и экспертизы проекта на федеральном и региональном уровнях из-за ее предельной усложненности, запутанности и бюрократии занимает у иностранного инвестора не менее 9 месяцев. Если учесть тот факт, что Казахстан достаточно часто заимствует опыт своих соседей, то будущее новых иностранных и отечественных инвестиций в обрабатывающую промышленность, сельское хозяйство, туризм и другие отрасли экономики выглядит весьма проблематичным.
В отличие от Норвегии, ведущей европейской нефтяной державы, где около 45% населения занято в малом бизнесе и сфере услуг, инвестиционная политика России и Казахстана более склонна к глобальным “проектам века”, когда заключение многомиллионных сделок считается более перспективным, чем кропотливая работа по созданию благоприятных условий для развития малого и среднего бизнеса.
Между тем сегодня перед Казахстаном стоит ряд серьезных проблем, связанных с диспропорциями в региональном развитии. Так, уровень официальной безработицы в среднем по республике составляет 3,7%, а в некоторых регионах он достигает 6%. При этом, как это ни парадоксально, наименее занято население в нефтедобывающих областях Казахстана, что свидетельствует о неразвитости в этих регионах малого и среднего бизнеса.
Как показывает мировая практика, эффективность инвестиционной политики на региональном уровне во многом зависит от полномочий, которые предоставлены местным администрациям. Мангистауская, Атырауская и ряд других областей республики, по примеру российских регионов, стали на путь привлечения инвестиций в форме выпуска облигационных займов. Более того, они получили рейтинги ведущих мировых агентств, что, безусловно, позитивно повлияло на их инвестиционную привлекательность. Вместе с тем нельзя не учитывать тот факт, что сегодня многие регионы России испытывают серьезные трудности с погашением займов, при этом коренных сдвигов в их экономике так и не произошло. Поэтому, на наш взгляд, полномочия местных органов власти должны быть расширенны не только в вопросах заимствования финансовых средств, но и в подписании контрактов с иностранными и отечественными инвесторами, в предоставлении налоговых каникул тем компаниям, которые увеличивают занятость в регионе.
Увеличение занятости на малых и средних предприятиях имеет мультипликативный эффект - рост доходов населения будет способствовать увеличению потребления, а значит и росту производства в пищевой, легкой и других отраслях. Кроме того, увеличение доходов населения создаст условия для формирования в стране внутреннего “стратегического инвестора”.
В последние годы отмечен рост доверия населения к банковскому сектору Казахстана, что способствовало увеличению объемов депозитов в коммерческих банках (табл. 2). Так, они выросли в два раза и составили около US$1,3 млрд., а это практически половина чистых ПИИ, привлеченных в 2001 году. Кроме того, меняется и структура депозитов. Так, за первое полугодие 2002 года они выросли в иностранной валюте на 3,4%, а в национальной - на 16,4%.
В 2001 году практически в два раза (по сравнению с предыдущим годом) увеличился объем кредитования коммерческими банками (табл. 3). И хотя в структуре кредитного портфеля банков все еще преобладает доля торговых кредитов, растет кредитование промышленности, сельского хозяйства и строительной индустрии. В первом полугодии 2002 года также наметилась тенденция увеличения удельного веса кредитов в национальной валюте - с 28,8 до 33,6%. В начале текущего года произошло снижение средневзвешенной ставки вознаграждения по выданным кредитам юридическим лицам в национальной валюте с 15,3% до 14,6%, а в иностранной валюте - с 13,1 до 12,7% (по сравнению с декабрем 2001 года).
Наряду с интенсивным развитием банковского сектора необходимо отметить сокращение в Казахстане количества банков-нерезидентов РК (с 17 до 12), банков с иностранным участием (с 10 до 4). При этом число дочерних банков за последние три года остается неизменным (12). Вследствие происходящих процессов сократилась и доля коммерческих банков с иностранным участием в уставном капитале всех банков второго уровня (БВУ) - с 36,9% в 1998 году до 17,6 % в 2001 году.
Что касается политики Национально банка РК, то она явно направлена на защиту интересов местных банков и ограничение присутствия в финансовом секторе страны иностранного капитала. Возможно, именно с этим связан низкий уровень собственного капитала коммерческих банков - около US$ 1 млрд. (по состоянию на 1 июля 2002 года).
В то же время на казахстанском рынке капиталов сложились диспропорции, когда краткосрочная суперликвидность предложения финансового рынка сочетается с долгосрочным характером спроса на кредиты в экономике Казахстана. Комментируя эту ситуацию, глава Национального банка РК Григорий Марченко отметил необходимость долгосрочного заимствования реальным сектором на фондовом рынке республики.
К июлю 2002 года в официальный список Казахстанской фондовой биржи (KASE) были внесены 33 эмиссии негосударственных облигаций на сумму 65,5 млрд. тенге (US$0,44 млрд.) Накопительные пенсионные фонды и другие институциональные инвесторы, приобретая эти ценные бумаги, осуществляют инвестирование реального сектора казахстанской экономики. В настоящее время 35% суммарного инвестиционного портфеля (около US$0,36 млрд.) негосударственных пенсионных фондов было представлено негосударственными ценными бумагами эмитентов РК.
Несмотря на то что рынок негосударственных ценных бумаг в 2001 году составлял всего около 5% оборота фондовой биржи, в первом полугодии 2002 года объемы сделок с этими ценными бумагами выросли в 6 раз (по сравнению с аналогичным показателем в 2000 году). Однако активная торговля на KASE ведется облигациями, в то время как отсутствие на рынке в свободном обращении акций остается одной из главных проблем. По данным Национального банка на 1 июля 2002 года количество акционерных обществ в Казахстане составило 3123, а суммарный объем акций, находящихся в обращении, - 728,1 млрд. тенге (около US$4,9 млрд.). В основном, акции предприятий сосредоточены в руках стратегических инвесторов, что значительно ограничивает возможности инвесторов в объеме продаж и дополнительных выпусках акций, предназначенных для открытого размещения.
Более отчетливо просматривается тенденция отсутствия в республике прогресса в развитии института портфельных инвесторов, если сравнить структуру притока иностранных инвестиций в экономику развивающихся стран, России и Казахстана (табл. 4).
Определенная гармония просматривается лишь в инвестиционных потоках развивающихся стран. Что касается Казахстана и России, то к началу 2002 года у них сформировались определенные диспропорции, связанные с отсутствием диверсификации в инвестиционных потоках. Портфельные инвестиции в экономиках обеих стран занимают одинаковую удельную долю, причем весьма малую. На казахстанском рынке наиболее активны портфельные инвесторы из Великобритании, на российском - из Германии и Кипра. Американские инвесторы по отношению к этим рынкам занимают очень осторожную позицию (табл. 5-6).
После финансового кризиса 1998 года российская экономика больше привлекала кредитов и займов, в то время как Казахстан ориентировался на привлечение ПИИ. В этой сфере сотрудничество Казахстана и США имеет стратегическую основу, поскольку основные потоки осуществляются в форме прямого инвестирования. Некоторые иностранные эксперты полагают, что объем привлеченных ПИИ не должен превышать 15% ВВП, поскольку больший уровень будет способствовать потере экономической независимости страны. В 2001 году этот показатель составил в Казахстане 10,7%, а в России 0,6%.
У России нет ярко выраженного стратегического партнера. Об этом свидетельствует тот факт, что ПИИ из США приблизительно равны инвестиционным потокам с Кипра. Понятно, что инвестиции, пришедшие с Кипра (т.н. “оффшора”), имеют совершенно иную природу, поскольку так осуществляется возврат капиталов, ранее вывезенных из России. Кроме того, на российском рынке очень активны инвесторы из Германии, которые плодотворно работают на долгосрочной основе в нефтегазовой, пищевой и других отраслях экономики РФ. Учитывая тот факт, что экономика Германии по своим масштабам уступает лишь американской и японской, а неудачный опыт деятельности немецких бизнесменов в нашей стране в 90-х годах сформировал у них негативный имидж Казахстана, правительству РК необходимо принять ряд мер для кардинального изменения ситуации.
Поскольку у инвесторов достаточно большой географический выбор для размещения своих капиталов, они делают его весьма осторожно. Если до азиатского кризиса 1997 года и последовавшего за ним российского дефолта 1998 года инвесторы в основном следили за нормой прибыли и перспективами экономического роста в стране, то в настоящее время они внимательно изучают качество происходящих процессов, то, насколько компетентно руководство страны, предсказуем ли механизм принятия политических решений. В этой связи создание при правительствах Казахстана и России консультативно-совещательных органов по иностранным инвестициям является закономерным и обоснованным.
Однако процесс их “притирки” с государственными структурами идет весьма сложно. Так, Консультативному совету по иностранным инвестициям при правительстве РФ (FIAC) понадобился целый год, чтобы иностранные компании получили разрешение иметь в России несколько валютных счетов. Пять лет шло принятие закона о разработке месторождений на условиях раздела продукции. В итоге закон был принят с рядом ограничений, призванных обеспечить “поддержку отечественного производителя” в ущерб интересам иностранных инвесторов.
Иностранные инвесторы через Консультативный совет пытаются “пробить” необходимые, в т.ч. и для российского бизнеса, изменения условий инвестирования. К числу их пожеланий относятся:
• улучшение информированности налогоплательщиков, сокращение возможности фискальных органов произвольно толковать налоговое законодательство;
• создание благоприятных условий для увеличения присутствия иностранных банков в России;
• повышение прозрачности банковской системы;
• упрощение выдачи налоговых кредитов и освобождение от налогов инвесторов, имеющих на это право по закону;
• другие предложения, которые, в частности, касаются защиты прав собственности и борьбы с коррупцией.
В октябре 2002 года на заседании FIAC Председатель правительства РФ Михаил Касьянов сообщил, что уже подготовлен ряд правительственных законопроектов, которые модифицируют валютное, таможенное и антимонопольное законодательство, земельные и трудовые отношения. Он также подчеркнул, что “принятие этого пакета Госдумой стабилизирует правила игры на российском рынке”. По его мнению, в настоящее время ключевым вопросом в дальнейшей стабилизации экономики является проведение судебной реформы, поскольку “судебная система не отвечает задачам сегодняшнего дня, особенно в арбитражной практике”. “Цель нашей политики - создать равные условия конкуренции для всех хозяйствующих субъектов”, - подчеркнул глава правительства России.
Российское руководство сделало выводы из сложившейся ситуации. Ведь тот факт, что в 2001 году (по данным ЕБРР) Казахстан привлек ПИИ на 400 миллионов долларов больше, чем Россия, свидетельствует о том, что казахстанский инвестиционный климат лучше российского (табл. 7). Однако Казахстану не следует особо уповать на свои достижения. В настоящий момент формируется новое инвестиционное законодательство. В согласительной комиссии находится проект закона “Об инвестициях”, идет процесс по совершенствованию таможенного и налогового режима, и при этом инвесторы далеко не всегда приветствуют нововведения правительства РК. Ожидаемое в недалеком будущем вступление Казахстана в ВТО требует сегодня особого внимания к формированию нового правового режима для иностранных вложений, связанных с внешней торговлей. По данному вопросу в рамках ВТО имеется специальное соглашение о ТРИМС, в котором речь идет о требованиях к размеру национальной составляющей при производстве продукции предприятиями с иностранными инвестициями, об ограничениях на использование в расчетах иностранной валюты, об особых требованиях к доле экспорта в продукции этих предприятий. Поэтому государства, вступающие в ВТО, должны в обязательном порядке привести свое законодательство в соответствие со стандартами этой организации.
Список статей
Инвестиции в экономику Казахстана в 2001 году Редакционный обзор
Казфосфат: возрождение гиганта казахстанской экономики Нахум Гальмор
Богатырь Аксес Комир - богатырская сила земли Дэннис К. Прайс
ОАО Навал Кишоре Чоудхари
Факторы роста налоговых поступлений нефтедобывающих предприятий Казахстана в 2001 году Жанат Бердалина, Инна Алхимова
Вопросы разграничения полномочий в нефтяных операциях между государственными органами и ЗАО Канатбек Сафинов
Гарантия как способ обеспечения исполнения контрактов Анатолий Диденко
Экологические аспекты деятельности недропользователей в Казахстане Василий Скольский