Fitch Ratings – Лондон/Москва – 7 ноября 2006 г. Сегодня Fitch присвоило рейтинги АО Национальная атомная компания Казатомпром (уранодобывающее предприятие, Казахстан) (далее – «Казатомпром»): рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») «BB+» и краткосрочный рейтинг «B». Прогноз по РДЭ – «Позитивный».
Рейтинги отражают лидирующие позиции компании на мировом рынке добычи урана, ее устойчивые показатели роста и хорошие финансовые показатели, а также потенциал поддержки со стороны государства, так как 100% акций компании принадлежат государству. Казатомпром – четвертая крупнейшая уранодобывающая компания в мире, занимающая 10-процентную долю рынка. Компания располагает второй крупнейшей низкозатратной ресурсной базой в мире. Это означает, что Казатомпром имеет уникальные шансы, для того чтобы воспользоваться недавним подъемом в урановой отрасли, учитывая планы увеличения числа атомных электростанций по всему миру. Все эти факторы будут способствовать реализации стратегии компании по увеличению добычи урана (совокупными темпами годового роста на уровне 28% в 2005-2010 гг.) и нацеленности на увеличение продукции с высокой добавленной стоимостью.
Совокупные темпы годового роста выручки компании находились на высоком уровне 33% в период с 2003 по 2005 гг. Fitch полагает, что в будущем компания сможет сохранить свои показатели на высоком уровне на фоне стабильных показателей отрасли, низкозатратной добычи и изменений в ассортименте продукции. В то же время Fitch отмечает, что Казатомпром имеет гораздо меньший масштаб деятельности в сравнении с другими рейтингуемыми металлургическими и горнодобывающими компаниями. Кроме того, ограниченная линейка продукции компании усиливает ее подверженность рискам урановой отрасли.
Казатомпром имеет умеренный уровень относительной задолженности (левередж) по сравнению со многими сопоставимыми металлургическими и горнодобывающими компаниями, имеющими рейтинг Fitch. Так, общая задолженность компании составляла 32,2 млрд. тенге в конце 2005 г., хотя основная часть этой задолженность (19,2 млрд. тенге) была в форме срочных депозитов. Компания проводит реструктуризацию своей задолженности для увеличения сроков ее погашения. В результате доля долгосрочной задолженности снизилась до 37,6% в 2005 г. с 86,3% в 2004 г.
По мнению Fitch, являясь 100-процентной государственной компанией, Казатомпром пользуется косвенной гарантией государства, учитывая ее стратегическую значимость для страны, историю получения поддержки со стороны государства, а также состав совета директоров (в котором пять из шести членов являются представителями организаций, связанных с государством). В то же время текущая структура акционерного капитала означает, что Казатомпром подвержен рискам, связанным с правительством Казахстана, в основном это политические риски. Кроме того, учитывая жесткое регулирование урановой отрасли как внутри страны, так и на международном уровне, на процесс принятия решений компании накладываются ограничения ввиду регулятивных требований, в частности связанных с выдачей разрешений.
Прогноз «Позитивный» отражает благоприятные фундаментальные показатели урановой отрасли, а также прогнозы Fitch о том, что Казатомпром продолжит быстрое расширение своей деятельности при сохранении устойчивых показателей кредитоспособности и финансовых показателей.
